撰稿|张君
来源|贝多商业&贝多财经
近日，广东潮宏基实业股份有限公司（下称“潮宏基”，SZ:002345）再次递交招股书，继续报考在港交所主板上市。据贝多商业&贝多财经了解，潮宏基曾于2025年9月递表，此次是“失效”后的一次更新。
根据公开信息，潮宏基成立于1996年3月，位于广东省汕头市。天眼查App信息显示，潮宏基于2010年1月28日在深圳证券交易所主板上市。目前，该公司的注册资本约8.9亿元，法定代表人为廖创宾，主要股东包括汕头潮宏基投资、东冠集团等。
本次上市前，汕头潮宏基投资（由廖木枝、林军平、廖创宾、钟木添等控制）对潮宏基的持股比例为28.55%。其中，廖木枝为廖创宾的父亲，也是林军平的岳父，廖木枝、林军平、廖创宾等作为一致行动人合计控制公司31.67%的投票权。
特别说明的是，廖木枝的年龄为79岁，现任潮宏基非执行董事，钟木添亦为70岁，均是已退休的年龄。前不久，安徽曙光化工集团股份有限公司撤回A股上市申请，后者多名自然人股东均已退休。
据贝多商业&贝多财经了解，廖木枝曾作为“黄金中间商”，赚取黄金饰品的差价，廖创宾也很早就参与到了这一行当，此后还承包了汕头工艺集团车间。1996年，廖木枝、廖创宾、廖坚洪等人成立潮宏基。
2010年1月，潮宏基在A股上市。彼时，廖木枝为潮宏基实际控制人，并任公司董事长。同时，其儿子廖创宾为公司董事、总经理，女婿林军平为公司董事兼副总经理。直至2020年5月，廖木枝退休离任，由廖创宾接任董事长一职。
此次站在港交所的门前，作为创二代的廖创宾、林军平也已经分别为54岁、53岁。其中，廖创宾为潮宏基董事会主席（即董事长）、执行董事兼总经理，林军平为董事会副主席（即副董事长）、执行董事兼副总经理。
据招股书介绍，潮宏基是一家多品牌珠宝公司，旗下珠宝品牌为“CHJ潮宏基”，有两项主要业务：珠宝及手袋。潮宏基在招股书中称，对于每项业务，该公司都采用类似的经营模式，包括产品开发和设计、采购、生产以及通过加盟店和自营店进行销售。
截至2025年12月31日，潮宏基合共拥有1670家线下珠宝店，涵盖全国200多个城市的183家自营珠宝店和1476家加盟珠宝店（大多数位于一线城市、新一线城市及二线城市），以及海外11家门店。
业绩方面，2023年、2024年和2025年，潮宏基的营收分别约为58.36亿元、64.52亿元和92.38亿元，毛利分别约为14.74亿元、14.58亿元和19.69亿元，净利润分别约为3.31亿元、1.69亿元和4.72亿元。
整体而言，潮宏基的业绩保持增长态势，尤其是2025年实现了飞跃。不过，该公司的利润水平却有所波动。2023年，该公司录得净利润3.31亿元，2024年减少至1.69亿元，2025年猛增至4.72亿元。
另外，潮宏基的毛利率也有所下滑。2023年2024年和2025年，该公司的毛利率分别为25.3%、22.6%和21.3%，连续下滑。而早前业绩公告显示，潮宏基2021年的毛利率约为33.39%，2022年的毛利率约为30.18%。
不难看出，潮宏基的毛利率已连续多年走低，于2023年跌至30%以下。按照这个趋势，该公司的毛利率或将于2026年跌至不足20%。但依赖营收的增长，潮宏基的净利润规模也将有望继续实现增长。
对于一家珠宝企业而言，毛利率是品牌溢价能力的直接体现。潮宏基毛利率的持续萎缩，意味着其在激烈的市场竞争中正在失去定价权，被迫以价换量。客观来说，虽然2025年净利润大幅反弹，但主要得益于营收规模的高速扩张，而非盈利能力的改善。
从市场份额看，潮宏基2024年于中国时尚珠宝市场按收益排名第一，市占率1.4%；在全国珠宝企业中排名第九，市占率0.8%。"行业第一"的光环背后，是不足2%的市占率。这既说明潮宏基的领先地位并不稳固，也表明珠宝市场的分散程度极高，竞争激烈。
综合而言，潮宏基这份招股书折射出的是一家传统珠宝企业的转型阵痛。营收首破90亿、净利润大幅反弹的成绩单固然亮眼，但毛利率连续下降、时尚珠宝市场萎缩、加盟模式隐忧、供应商集中度高等问题，同样不容忽视。
潮宏基二度递表港交所，能否成功登陆，还需市场的进一步检验。
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